Drei Aktien im Kennzahlenvergleich

Im aktuellen BX Morningcall sprechen Olivia Hähnel und François Bloch über KLA, Sandoz und Legrand. Die drei Unternehmen stammen aus unterschiedlichen Branchen, werden im Gespräch aber anhand derselben zentralen Kennzahlen analysiert.

Dabei geht es nicht nur um Wachstum und bisherige Kursentwicklung. Auch Bewertung, Margen, Dividenden, Risiken und die Gewichtung im Musterportfolio spielen bei der Einordnung eine Rolle.

In dieser Folge geht es um

• Umsatz- und EBIT-Entwicklung von KLA, Sandoz und Legrand
• die Bedeutung der EBIT-Marge für den Unternehmensvergleich
• Dividende und Buchwert der drei Aktien
• die historische Performance der Titel
• hohe Markterwartungen und mögliche Bewertungsrisiken
• den Einfluss des Zinsumfelds auf Technologiewerte
• die Technologiegewichtung im BX Musterportfolio
• mögliche Kandidaten für das nächste Rebalancing
• die Frage, weshalb frühere Gewinner regelmässig neu beurteilt werden sollten

KLA: starke Entwicklung, hohe Erwartungen

KLA weist laut den im Gespräch genannten Zahlen ein deutliches Umsatz- und EBIT-Wachstum sowie eine hohe EBIT-Marge auf. Auch die historische Performance wird positiv eingeordnet.

Gleichzeitig thematisiert François Bloch mögliche Risiken durch die Bewertung, das Zinsumfeld und die bereits hohe Technologiegewichtung im Musterportfolio. Deshalb wird KLA trotz der starken Entwicklung als möglicher Kandidat für eine erneute Prüfung beim Rebalancing genannt.

Sandoz: Margen und Dividende im Fokus

Bei Sandoz stehen die erwartete Entwicklung von Umsatz, EBIT, EBIT-Marge, Buchwert und Dividende im Mittelpunkt.

Im Vergleich der drei Unternehmen wird Sandoz positiv eingeordnet. Zugleich wird darauf hingewiesen, dass die Aktie noch nicht so lange eigenständig an der Schweizer Börse kotiert ist und deshalb nur eine begrenzte historische Vergleichsbasis besteht.

Legrand: Wachstum ohne deutlichen Margensprung

Bei Legrand steigen die im Gespräch genannten Umsatz- und EBIT-Werte. Die EBIT-Marge verändert sich jedoch nur geringfügig.

Für François Bloch ist dies ein Grund, den Titel vor dem nächsten Rebalancing genauer zu beobachten. Auch die bisherige Performance wird im Vergleich weniger deutlich beurteilt als bei KLA und Sandoz.

Warum eine kritische Portfolioanalyse wichtig ist

Die Folge zeigt, weshalb ein Musterportfolio nicht nur anhand der erfolgreichsten Titel beurteilt werden sollte. Ebenso wichtig ist es, bestehende Positionen regelmässig zu hinterfragen und Risiken oder enttäuschte Erwartungen transparent anzusprechen.

Was vor einigen Monaten überzeugend erschien, kann unter veränderten Marktbedingungen neu eingeordnet werden.

Im Gespräch: Olivia Hähnel, Moderation François Bloch, Investment-Stratege

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