00:00:01: Einmal im Monat findet das große Rebalancing statt vom BX-Musterportfolio.

00:00:05: Heute ist es wieder soweit, ja ein Titel der reinkommt hatten wir schon mal drin einen Börsenbetreiber aus Europa, ein sehr großer

00:00:13: Richtig also groß kann man nicht sagen vergleichen amerikanischen Players.

00:00:17: aber was wichtig ist bei All Next guter Titel.

00:00:21: Wir haben vielleicht einfach zu früh rausgeschmissen einmal.

00:00:24: Aber wenn man jetzt die Zahn anseht da muss man sein sind richtige perfekte Tabichere.

00:00:29: Warum?

00:00:29: Zuerst mal fundamentaler Bewertungsabschlag von die Markupassierende.

00:00:34: Die Markupessierende ist bei der Schikage Mörketeanextech, da spielt man nicht auch nicht deutsche Böse einiges kleiner!

00:00:45: Aber natürlich ein potenzieller Übernahmekandidat, wenn man die Zahlen genau anschaut.

00:00:50: Warum?

00:00:51: Erklär' ich gerade.

00:00:52: Zuerst mal eben der Sechzehn-Jahr-Marketcap und jetzt kommt die berühmte Deklination der Davidscheram.

00:00:57: Und das Potenzial dieser Titel muss eigentlich haben!

00:01:00: Warum?

00:01:00: Umsatzlag im Jahr.

00:01:10: Jetzt kommt das viel Interessante.

00:01:12: Die EBIT steigt von siebenhundertneunzigkommar vier Millionen Euro auf eins Komma vier Null Eins.

00:01:19: unsere Schnellrechner merken was da passiert, die EBIT Margin Prozenten Steigt vom dreienfünfzig Komma sechs Prozent Auf Sechszehn Komma Vier Acht und ich sage sind wow ist so eine der besten Titel in Europa mit dieser Abitmarsche.

00:01:35: Und dann das Interessante für dich, was du immer fragst.

00:01:38: Dividende springt von zwei Komma vier acht Euro pro Aktie auf Vier Komma drei vier.

00:01:43: Das ist okay nicht überragend aber es viel interessant ist wenn man die Dividente reinvestiert.

00:01:49: der Buchwert je Aktie springt vom Achtundreißel Komma Null sechs Euron Auf Neunundfünfzig Komma fünf sieben.

00:01:57: Das heißt wir haben hier ein sogenanntes Börsenstepsen von einem Börsens Betreiber

00:02:02: Ja und Börsen insgesamt liefen gut, also auch die Börsend-Betreiber in dem Fall.

00:02:07: Immer wenn die Bösen gut läuft, hohe Volatilität gibt aufgrund externer oder sonstige Faktoren was in der Weltgeschichte so passiert heißt es im Umkehrschluss auch meistens dass die Bösenbetreiber gut laufen.

00:02:19: Auch hier der Fall siehst du das es soweit geht, dass die wohl weiter anwächst oder auch auf dem Niveau bleibt?

00:02:26: Oder was ist ja vielleicht auch auf der anderen Seite das größte Risiko umsetzen zu gehen?

00:02:31: Also zuerst mache ich eine wichtige Frage bei Börsenbetreiber.

00:02:33: Ich kenne sie auch von uns, der PX die Erweiterung des Produkteportfolios.

00:02:37: Ich glaube es geht nicht mehr so um die Volatilität sondern es geht um ganz neue Produktgruppen die reinkommen bei der Euronex denke ich auch wieder bei der Px.

00:02:46: Auch da Kryptos, Digitals und alles das gab's vor drei oder fünf Jahren dieser Form nicht Das gleiche Spiel bei Euronix jetzt auch ein bisschen bei IPOS dabei.

00:02:55: also es ist eine Erweitung der Börsel Betreiber die ihr mit sinkenden Maschen müssen, aber so was umarum.

00:03:03: Aufgrund des Umsatzwachstums können sie diese Marschenreduzierung wettmachen und haben dann auf der längere Frist haben sie mehr Buchwert, mehr Dividende und mehr Ebietmarsche.

00:03:14: das heißt wir haben hier das Optimum einer Firma und genau Euronext ist nicht zu klein um aufzugeln.

00:03:20: fessen werden aber auch nichts zu groß um jetzt eine große Elefante im Porzellanladen zu spielen.

00:03:26: Ja und wie es dir gelaufen seid?

00:03:28: Gut aber nicht überragend, ich sage es dir ganz offen.

00:03:30: Über zwölf Monate plus siebzehn Komma Eins versus fünf Komma Sieben Plus für den Index und über fünf Jahre okay.

00:03:37: Plus siebenundsebzig Komma Fünf Versus plus sechsundzwanzig Komma Drei eine klare Outperformance.

00:03:44: Aber das vergleist mit dem Nostalmon Hunter durch im Rückstand.

00:03:48: Aber wenn man sieht Europa absolut sehr gut.

00:03:52: Ich komme noch mal zurück zur Frage der Vorrisiken bei den Börsenbetreibern.

00:03:57: Was ist so als größte Risik in der Zeit?

00:03:59: Dass es einfach eine handesflaute Stadt findet oder dass es Probleme gibt, das sage ich von der Seriosität einer Börse und das ist glaube ich bei der Eurotext nicht infrage gestellt.

00:04:08: Das heißt wir haben hier ein hochtechnodiertes Unternehmen das relativ stark funktioniert, was nicht auch klar ist bei Euronext der Vorteil.

00:04:16: Man ist nicht in diesen heiklen Geschäften Heightech bis es so stark involviert mit den Kunden-Trades oder über diese Heightech-Plattformen.

00:04:25: Ich glaube, dass ein Moderatorsunternehmen das über die letzten zehn Jahre absolut super performt hat und die Bewertung ist nach meiner Meinung eben zu günstig für dieses Unternehmen weil wenn du eine EBIT Marge hast erwartet von über sechstier Prozent im Zutaten achtundzwanzig.

00:04:42: Dann hast du wirklich einen absoluten Wundertitel.

00:04:44: und ich sage die Grenzhofen auch fünfundfünfzig Prozent würden reichen, aber sechszig Prozent das sind Ansagen.

00:04:50: Das ist sage ich immer wieder.

00:04:52: Die Firma wird in der Schaufenster gestellt.

00:04:55: vielleicht kommt ein Amerikaner sagt danke vielmals und kauft dieses Unternehmen auf.

00:04:59: Ich glaube eine deutsche Bank als Deutsche Börse kann das nicht machen.

00:05:03: oder werden zu viele Asset Concentration oder?

00:05:06: Aber ich könnte mir vorstellen, dass ein Amerikaner hier reinkommt und sagt Danke vielmals.

00:05:10: Ich kaufe das Unternehmen, weil siechszehn Milliarden Mark Cap plus Aufschlag – das kann eine amerikanische Börsenbetreiber stimmen!

00:05:17: Ja, wir werden es weiter beobachten.

00:05:19: Wie gesagt neu auf der Liste.

00:05:21: also.

00:05:21: folglich ist ja auch die nächste Zeit noch im Musser-Portfolio nicht gesehen.

00:05:25: beim zweiten Unternehmen bleiben wir im ähnlichen Bereich weitestgehend vielleicht auch Infrastrukturbetreiber wenn man so will für die Finanzbranche in der Schweiz weniger bekannt.

00:05:36: wahrscheinlich der Titel wie bist du auf den gestoßen?

00:05:39: Also das erste mal ganz offenes schlaue Frage.

00:05:41: und jetzt erstmal der Bewertungsabschlag liegt bei Das heißt mal das erste.

00:05:47: In diesem Hightech-Bereich, wo die Firma ist – ich meine Applikationen für Fonds und Konsorten issele ich das ganz klar!

00:05:56: Das ist eine Sensation weil all diese Titel zu einem Bewertungsaufschlag versehen.

00:06:01: Ich gebe mir als Beispiel jetzt dass Sie gesehen Palo Alto Networks ist nach sehr guten Zahlen zehn Prozent gestürzt.

00:06:09: Hier hast du mehr Stabilität, langfristigkeit und die Story stimmt.

00:06:15: Warum stimmt sie?

00:06:16: Weil das Unternehmen schon relativ gute Zahlen hat nicht überragende aber Stabilitet ist hier wirklich gefragt.

00:06:22: was macht diese Aktie richtig spannend.

00:06:25: Dann lasst die Katze aus dem Sack welcher Titel es ist und wie sehen die Zahlen aus?

00:06:29: Es ist mal ein SEI Investment.

00:06:31: das kennt gleich niemand so in Europa.

00:06:33: Ich sage es auch ist eine kleinere Titel.

00:06:36: Fünfzehn Komma fünf Prozent Bewertungsabstatt ist genau das was wir suchen.

00:06:41: Umsatz lag im zwei tausend dreiundzwanzig.

00:06:42: bei Eins Kommen Neun Zwei Miaben und geht Rauf Auf Zweikommer Nünn Fünf.

00:06:49: Das Ist Relativ Viel Prozedur.

00:06:52: Ebit springt Von Vierhundert VierundZwanz Mio.

00:06:56: Im DreiundZwarzen auf NeunHundertVierzig Komma Fünf Dann Herz Schlägt Schon höher.

00:07:01: Warum?

00:07:01: Weil die Ebit Marsche Springt von Zweiundzwanzeig Kommar Elf.

00:07:07: Wir haben hier einen massiv steilenden Umsatz, eine noch bessere Steigung des Ebits und dann explosionsartig Ebit-Marsche steigt.

00:07:15: Das heißt wir haben nie die optimale Welt der sogenannten berühmten Darbetscher.

00:07:20: Warum auch?

00:07:21: Weil die Dividende von Nullkomm acht neun US Dollarm auf eins Komma zwei drei Eins ist vielleicht nicht zu überragend sag ich dir ganz offen aber für ein Technologiewert in Amerika?

00:07:31: Absolut verrückt.

00:07:32: Und was das Schöne daran ist, die Buchwertsteigerung nämlich von SICHTZEN Komma zwei fünf US-Dollar auf vierundzwanzig Komma zwo sieben US-Saal.

00:07:40: Das heißt über Fünfzehn Prozent.

00:07:42: Du's noch die Dividende reinwirst in Jagd sind.

00:07:44: hast du wirklich das ganz Gutes?

00:07:46: und wie ist der Titel bisher gelaufen?

00:07:48: Ist okay nicht überragend aber ich glaube es ist diese Stabilität.

00:07:51: wir suchen jetzt im BX Morning Call Portfolio.

00:07:58: Das ist relativ sehr gut.

00:08:00: Und über fünf Jahre plus vierneinzig, sechs versus sechsundsechzig, eins

00:08:06: wird aber hast du glaube ich gerade schon ausgeführt eher so ein technologie werden wie zu den finanzwerden der zugezählt von Technologie

00:08:13: plus.

00:08:13: die sage technologie plus.

00:08:14: es ist keine software in dem.

00:08:16: sie ist einfach schon wirklich erweitert.

00:08:17: Ich kann mir vorstellen dass eine der ganz großen banken ist danke JP Morgan Auto City Club Vielleicht das Auge wirft auf diese Firmen und sagt, okay.

00:08:26: Wir wollen jetzt wirklich noch auf diesen Kunden Zugriff haben oder?

00:08:30: Und es wäre nicht optimal wenn man das kaufen würde.

00:08:32: Dreizehn Komma Eins Milliarden Marker Cap.

00:08:34: Du siehst wie sind jetzt tiefer der Marker cap wie vorher.

00:08:38: Das sind natürlich so genannte mögliche Takeover Kandidate die eines Tages eintreffen können.

00:08:43: Das macht relativ viel Sinn und Spaß um ich sage Fünfzeh Komma fünf Prozent Bewertungsabschlag fundamental dann macht dieser Akte richtig Sinn auf den zweiten Blick.

00:08:54: Auch bei der dritten Akzept bleiben wir in Amerika und auch im Finanzbereich.

00:08:59: Da machen wir uns heute ein bisschen anders zu Saks noch den Titel und dann schauen wir aber auch die drei Titeln noch etwas genauer an, die rausgeflogen sind.

00:09:05: Und der dritten Titel, den wir jetzt besprechen, machen wir in der nächsten schon noch etwas ausführlicher.

00:09:10: Genau!

00:09:10: Ich glaube es ist das Wichtigste des American Prices und wir haben ja vor kurzem einen CEO von SMZH Zürich.

00:09:15: also er ist ein Player, der macht das Gleiche nur in größerem Form.

00:09:19: The American Pricy ist der giganteste Nummer eins in Amerika für die freien Vertriebsberat und man weiß ganz einfach dass die großen Banken wie eine GMP einen UBS ein Auge drauf geworfen, aber diese Firmen war.

00:09:32: das ist relativ interessant.

00:09:33: Du hast relativ schnell extrem viele Assets ohne viel zu bezahlen und das ist der neue Welt.

00:09:38: das heißt in Amerika werden immer wie mehr Gelder von den Anleger nicht über die Banken verwartet sondern ihr über die freien Vermögen zu wollten weil sie haben da dich dann eine viel engere Betreuung wie das möglich ist und es auch gleich das System wie bei SMZH.

00:09:54: du hast dich mal dieses Silos So dass die individuelle Beratung und das wird überlänger, frisst ist die Kundenbindung besser.

00:10:01: Und natürlich auch die Marschen werden dann interessanter.

00:10:03: Ganzheitlicher Ansatz bringt dem Kunden sicher dann auch mehr.

00:10:06: Wie gesagt bin sehr gespannt auf die Zahlen wenn du nächstes Mal mitbringst.

00:10:10: jetzt haben wir aber auch auf der anderen Seite ein Weinen des Auges.

00:10:13: fallen drei Aktien aus dem Muster Portfolio raus und unter anderem natürlich auch in Schweizer.

00:10:17: großer Wert

00:10:18: Ja, aber ich fange zuerst mit dem Franzosen an.

00:10:20: BMP hat uns ja relativ gut begleitet in den letzten Jahren und jetzt hat es auf einmal bumm gemacht.

00:10:25: Da weiß nicht warum!

00:10:27: Und ich habe gesagt wenn BMP auf einen Schlag so viel verliert gegenüber dem Index dann stimmt das nicht.

00:10:32: Bmp hat über die letzten dreißig Tage minus sieben Komma acht verlohnt und der Index nur vier Prozent.

00:10:38: Das heißt wir haben hier eine Diskrepanz und wir sagen immer wie mehr.

00:10:42: Wenn ein Titel derart verliert dann schmeißen wir ihn raus.

00:10:46: Wir warfen nicht mehr auf gute Zeiten, sondern wir sagen das sind schlechte Zeiten oder an diesem Sehnsage Danke vielmals BMP!

00:10:53: War eine gute Geschichte aber... Leider, leider ist jetzt die Story für einmal vorüber.

00:10:58: Das heißt ja auch in den Konsequenzen, die wir jetzt drin haben im System.

00:11:02: Wir warten nicht mehr zu und sagen Klarentscheidung!

00:11:05: Die drei schlechtesten gehen im Index, geschmeißen wir raus und bringen neue Pferde ins Spiel rein.

00:11:10: Ja zweites Pferd, das diesmal herausfällt?

00:11:12: Es kommt aus Spanisch, ihr Petroller, für mich enttäuschend minus vier Kommaach Prozent versus minus ein Prozent von dem Index.

00:11:20: also auch hier ganz klar Unerklärliche Diskrepanz, für mich sind es einfach Zahlen die da stattfinden.

00:11:27: Also das Verluste am der Böse von relativ sehr großen Index-Siteln.

00:11:32: wenn die so viel verlieren dann stimmt etwas im System nicht und da sage ich Ich weiß nichts warum Es ist keine Erklärung und für mich ist es nicht nachvollziehbar.

00:11:40: Das heißt wir müssen da vorzeitig agieren und sagen ihr Betrohler

00:11:45: Ja, die war seit Oktober, im Portfolio.

00:11:49: Und dann der Schweizer Wert noch zu dem er noch kommen war seit Mai, also schon sehr lange Musterportfolio, wer fliegt noch aus?

00:11:56: SwissLive.

00:11:57: und es ist interessant du hast gehört vor kurzem wurden ja sechshundert Leute abgebaut.

00:12:01: niemand versteht das was da los ist.

00:12:03: oder wenn eine SwissLIVE extrem gut positioniert ist.

00:12:07: Sechshundert Menschen raus schmeißen ist etwas im Busch, wo wir nicht wissen.

00:12:12: Die Index der Titel hat auch relativ stark verloren.

00:12:15: Minus Vier Komma Eins Versus Minus Null Komma Zwei von Index.

00:12:19: das auf einem Monat ist relativ viel.

00:12:22: Das heißt die Alarmglocken läuchten bei mir rot auf.

00:12:25: D.h.,

00:12:25: Wir müssen da wirklich eine Entscheidung treffen.

00:12:28: Danke vielmals.

00:12:29: Hoffnung auf die Zukunft, ihr nicht!

00:12:31: Aber ich sage immer wieder... Die Geschichte von SwissLife an und für sich ist beeindruckend im letzten zwanzig Jahre.

00:12:38: Da muss man sagen das Management hat eine ausgezeichnete Arbeit gemacht aber jetzt ist wahrscheinlich der Pieck erreicht und das heißt wir müssen die Aktie

00:12:45: rausnehmen.

00:12:47: Du sagst, sie haben seither ein gutes Management gehabt.

00:12:49: Vielleicht ist das Management nur sehr vorausschauend wenn es gut läuft schon an auch Arbeitsplatzabbau denken.

00:12:58: natürlich für die Betroffenen nicht schön aber aus Sicht des Aktionärs ja eigentlich also nicht nicht die schlechteste Sache wenn man weitblick beweist.

00:13:08: Ja ich glaube und ich komme jetzt vielleicht was ich früher studiert habe Ich glaube ganz offen gesagt lieber David weißt du wenn du jetzt Leute rausschmeißen musst in dieser Höhe noch Zahl oder?

00:13:18: Dann gibt es Friktionen, da weiß ich wer der Richtige ist wo man raus schmeißt und so.

00:13:21: Ich glaube das Problem ist wenn du derart viele Leute auf einen Schlag rausschmeißt oder rausbringst dass sie nicht Leute die wohl schlecht gearbeitet haben.

00:13:31: Und dann ist dadurch die große Frage gehabt ist wirklich das Richtige wie soll man diese Personen rausgenommen hat.

00:13:37: Als persönlicher Insicht sage ich immer, wenn ein derartiger Kart stattfindet, dann macht das weh.

00:13:43: Und es sind meistens nicht die richtig Entscheinen, die da rankommen.

00:13:46: Es ist immer die Frage auch politisch wie du positioniert bist und ich glaube, wenn Politik in einen Unternehmen reinkommt – und bei sechshundert Leuten ist natürlich auch viel Politik dabei oder?

00:13:55: Das macht weh!

00:13:57: Ich sag's nochmals Swiss Life is für mich ein Top-Unternehmen.

00:14:00: aber diese sechshunderte Leute, das ist für mich einfach zuviel,

00:14:03: oder?!

00:14:04: Das ist wenn du jetzt hundert genommen hättest, sag ich sage okay.

00:14:07: Man muss ein bisschen Fett abschneiden aber wenn du sechshundert Leute dann hast du nicht auch viele Familienväter?

00:14:13: Du hast viele Leute die vielleicht fünfundfünfzig oder sechzig sind, die vor zwanzig Jahre für die Swisslife gearbeitet haben.

00:14:20: und es ist ja nicht dass sie etwas Negatives gemacht habe, Schlechtes gemacht, sondern sie werden einfach abgebaut.

00:14:25: Wenn ihr jetzt die Zahlen anschaut von der SwissLive, die waren relativ gut im ersten Halbjahr, sind sie überragend.

00:14:31: Da habe ich nicht mehr das Wachsum gehabt im Asset Management und Hausseilbereich.

00:14:35: Das hat vielleicht ein bisschen geschwächtelt oder?

00:14:38: Aber ich sage nochmals, dass ist vielleicht wichtig an unseren Zuschauern.

00:14:42: SwissLIVE ist wirklich eine gute Firma, bisher sehr gut!

00:14:45: Und natürlich ist die Konkurrenz immer wieder härter.

00:14:47: Auch die Bankkommission ist das Geschäft wieder zurück oder was sie früher verschänt haben, also die Kunden unter einer Million.

00:14:54: da wird es härter gekämmt.

00:14:55: Du siehst auch die ZECA B hat jetzt ein neuestes Partner reaktiviert für die Kunden und eine Million.

00:15:01: Also da gibt sich dieser Kampf in der Stadt Und das heißt auch, dass die Margen runtergehen und ich finde es schade für jeden dieser Personen bei der Swiss Life, wo jetzt rauskommt.

00:15:11: Es tut mir leid so zu sagen.

00:15:13: Ich finde da muss jetzt der Aktionär ein bisschen im Rückstand sein, Rücktritt solange okay nicht gut macht keine Freude.

00:15:19: diesem Sinne glaube ich muss man auch ein bisschen Menschlichkeit zeigen Auch wenn wir immer performance getrieben sind.

00:15:24: wir zwei müssen wir sagen es tut mir Leid für die Angestellten und ich sage glaubt heute Zeit ist richtig gewesen dass wir SwissLife rausgenommen haben.

00:15:33: Ja, wir werden die drei neue Aktien, die immer aufgenommen haben weiter beobachten.

00:15:37: Herzlichen Dank für deine Ausführung!

00:15:38: Und dir lieber Davidau.